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(01729)“强烈推荐”出资评级。公司是立讯系统的重要组成，数通事务绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望完结高质量生长，轿车事务获益于莱尼电缆事务的成功收买，有望快速跃升至全球头部轿车线缆供货商，医疗设备事务长坡厚雪，活跃布局前沿赛道，结合立讯系统赋能协同生长，中长线生长空间可期。
会聚科技于2026年1月16日发布成绩盈余预告，估计2025年公司净赢利同比添加60%~70%。
25年成绩同比增速60%~70%，数据中心、服务器事务高增及莱尼并表助力生长
公司估计2025年年度纯利将完结60%~70%的添加，对应7.2~7.7亿港币。该行判别营收添加首要系电线组件分部内数据中心及服务器分部的出售订单添加带动集团收入添加驱动，成绩超预期首要系25年阿里、字节等国产服务器需求带动公司服务器事务营收完结大幅度添加，一起下半年莱尼整合作用较佳亦带来成绩增厚。
展望2026年，估计全球AI算力建造继续高景气将带动公司MPO、服务器拼装事务继续添加。MPO方面，公司产品紧跟多芯数、高密度技能趋势，MPO光纤跳线等芯数，具有LC/MPO及SN/SN-MT产品储藏;26年新产品价值量有望继续向上。公司MPO海内外产能储藏可观且继续扩张，该行判别随同大客户谷歌capex指引上修，和公司活跃拓宽北美、欧洲商场，估计26年MPO事务将出现较高的订单景气量。服务器方面，估计国产算力建造加码将驱动26年服务器事务营收稳步向上，一起规划效应、部分零部件自研有望带来中长期盈余才能改进空间。
莱尼、德晋昌收买如期完结，算力、轿车、医疗三驾马车驱动中长线月公司成功收买莱尼电缆解决方案事务49%股权;25年12月公司公告德晋昌收买完结，强化海内外产能布局及供给安全保证，上下游笔直整合更进一步。展望未来，估计AI算力需求高增有望助力公司MPO、服务器和高速铜缆等事务继续添加;轿车方面莱尼整合作用超预期，获益于立讯的自动化、智能化赋能及公司海内外新客户导入，估计未来几年赢利水准将继续改进;医疗事务有望中长线获益于老龄化、健康认识晋级带来的医疗设备衔接商场需求提高，一起活跃出资布局医疗可穿戴等前沿技能领域，内生外延翻开生长空间。
算力建造没有抵达预期危险、原材料价格动摇危险、劳动力本钱危险、宏观经济危险。
